海通世界：给予诺普信增持评级方针价位1254元

  海通世界证券集团有限公司庄怀超近期对诺普信进行研讨并发布了研讨陈述《农药制剂职业龙头，特征生鲜事务带动未来成绩高增加》，本陈述对诺普信给出增持评级，以为其方针价位为12.54元，当时股价为8.16元，预期上着的起伏为53.68%。

  公司于1999年9月建立，于2008年上市，是一家研制、出产、出售农业投入品(首要是农药制剂和植物养分)并供给专业化归纳农业服务的国家级高新技术企业。公司致力于植物保护及质量农业的产业链运营，生长为我国优异的作物专业服务企业。通过多年的立异革新与探究实践，公司已逐步形成了“农资研产销、农业归纳服务与特征作物产业链”三大战略三块事务齐头并进的开展新格局。2018年开端，公司积极探究特征生鲜消费事务，开展第二生长曲线年开端，公司蓝莓栽培培育面积及产值规划大幅增加。

  公司深耕农药制剂职业近三十年，根本的产品包含杀虫剂、杀菌剂、除草剂、植物养分、助剂等，在农药制剂“三证”产品数、发明专利数、国标/行标/企标数、环境友好型绿色农药制剂出售占比等方面多年处于职业榜首。截止2022年12月31日，公司及中心子公司共有农药产品登记证1461个，在国内居职业抢先，能为我国绝大部分农作物病虫草害的防治供给全体解决方案。公司在农药制剂事务上具有强壮的分销途径和技术服务团队，刻画了“诺普信”、“瑞德丰”等闻名农药品牌。

  农药制剂需求有望修正。公司2020-2023年前三季度完成经营总收入41.31、45.01、42.65、30.59亿元，别离同比+1.80%、+8.94%、-5.23%、-4.57%；归母净利润1.67、3.05、3.28、2.80亿元，别离同比-29.28%、+82.93%、+7.57%、-7.12%。公司2023年成绩下降首要因为农药制剂营收下滑，上游原药价格下行，制剂经销商去库存影响，一起并表的田田圈公司数量优化削减。但公司制剂终端需求相对来说比较稳定，途径需求有望康复。2023H1，公司农药制剂事务、田田圈事务、特征生鲜消费事务收入占比别离为58.22%、25.47%、16.31%。

  咱们猜测公司2023-2025年归母纯利润是4.34亿元、5.64亿元、6.49亿元，EPS为0.44元、0.57元、0.65元。参阅同职业公司，考虑公司蓝莓事务投产带来生长性，咱们给予公司必定估值溢价，给予公司2024年PE22倍，对应方针价12.54元，保持“优于大市”评级。

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，海通证券刘威研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为40%，其猜测2023年度归属净利润为盈余4.4亿，依据现价换算的猜测PE为18.41。

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