淄博第3家、山东第15家！英科再生科创板上市 为国内塑料循环再生利用第一股

  7月9日，位于淄博市临淄区的山东英科环保再生资源股份有限公司（简称“英科再生”）在上交所科创板正式挂牌上市，这是淄博市第3家、山东省第15家科创板上市公司。

  英科再生主要是做可再生塑料的回收、再生、利用业务，从国内外回收处理多种可再生塑料，其中可再生PS塑料是其回收的主要品类。近年来，我国大力推广可再生塑料回收再利用行业的发展，但此前没有国内上市公司主要经营塑料回收相关业务。此次公开发行，英科再生募资7.30亿元，用以健全塑料循环再利用全产业链。

  7月9日，淄博市委副书记、市长马晓磊出席上市仪式，市政府副市长赵剑致辞，市政府秘书长宗志坚等参加仪式。

  赵剑致辞中指出，淄博是齐国故都和工业名城，历史辉煌厚重，工业基础雄厚，是一座开放包容、充满了许多活力的城市。当前，淄博正积极抢抓长期资金市场发展历史机遇，大力实施金融赋能，持续优化营商环境，为企业上市提供全方位、全成长周期金融服务，一大批优秀企业茁壮成长、蒸蒸日上，英科再生就是这里面的佼佼者。英科再生在科创板上市，标志着企业未来的发展走上更高平台、驶入更快车道，也标志着淄博市深化产业赋能和金融赋能取得可喜成果。截至目前，全市已有29家上市公司、31只股票在沪、深、港证券交易所交易，累计实现融资820余亿元。

  据7月8日发布的上市公告书，英科再生这次发行数量为3,325.8134万股，占发行后总股本25%，全部为公开发行新股，无老股转让。本次发行价格为21.96元/股。本次发行市盈率为23.33倍。本次发行募集资金总额约为73,034.86万元，募集资金净额约为65,685.84万元。

  主营业务为可再生塑料回收等，公开资料显示，英科再生所处行业属于“废弃资源综合利用业（C42）”，符合科创板行业领域要求，属于“节能环保”领域下的“资源循环利用”。

  塑料已成为人类不可或缺的重要材料，但塑料工业的发展也导致生存环境被废弃塑料污染。

  在过去较长一段时间内，我国从全球回收塑料并逐步成为重要的塑料回收国，2011年至2012年期间，中国废塑料进口量已经近900万吨。全球废塑料出口到中国的占比高达45%。2017年中国颁布“禁废令”，禁止从海外进口废塑料，改变了全球可再生塑料综合利用业的产业格局。对中国市场而言，改变了鱼龙混杂的进口供应链体系；对全球市场而言，欧美等主要废塑料出口国失去了全球最大的废料处理市场，不少国家和地区开始为固废寻找新的资源化利用或填埋焚烧处理市场，其中一部分废旧塑料销售往东南亚做处理，一部分由产废国的企业在本国处理。

  跟这一现状“匹配”，英科再生全资子公司马来西亚英科是其最主要的PS再生造粒生产基地，其原材料来源于从世界各地采购的可再生PS塑料。此外，马来西亚英科正在新建5万吨/年PET回收再生项目，该项目尚未投产，未来也将从世界各地采购可再生PET塑料。英科再生、上海英科、六安英科的回收生产基地回收处理的塑料来源于我国境内。

  从行业角度来看，我国塑料回收再生利用行业具有产业链较长、进入门槛较低、高端产能不足、规模以上企业少的特征，以家庭作坊组成数个产业聚集地。比较有代表性的聚集地有：珠三角地区的贵屿、杏坛，长三角地区的慈溪、余姚，苏北地区的赣榆，京津冀地区的文安等地，除此之外，临近青岛、烟台的山东中东部地区，湖南湖北交界的洞庭湖地区，东北的大连附近也有一定的产业规模。

  我国塑料综合利用业门槛较低，造成行业内规模以上企业和规模以下企业的销售市场分化。规模以上企业，在产业链布局、生产的基本工艺、技术水平、环保意识方面都优于规模以下企业，其生产的再生塑料产品供应稳定、品质较高，议价能力较强，主要供应中高端市场；规模以下企业，往往是家庭作坊，其回收货源品质层次不齐、生产设备老旧、直接排放污染，造成环境的二次污染，其生产的再生塑料产品的质量较差，主要供应低端市场。

  英科再生披露的可比公司某些特定的程度上显示出该行业的发展现状。FP Corporation.,Ltd、远东新世纪股份有限公司、Indorama Ventures Public Company Limited和PetStar均在境外从事再生PET业务，其业务模式与英科再生的再生环节业务模式具有可比性，其再生PET产品与英科再生正在建设的再生PET项目的规划产品具有可比性；其中FP Corporation.,Ltd也从事再生PS业务，但该业务主要是在日本从事食品级的、PS餐盒到餐盒的再生利用，和发行人目前的再生PS产品不具有可比性。

  国内公司方面，格林美的拆解废弃产品业务，与英科再生相比，是废弃资源综合利用领域的不同侧重点，模式具有一定的可比性。南京聚隆回收塑料及农林废弃物制成塑木型材，模式和产品具有一定可比性。国风塑业的塑木型材产品与英科再生的再生塑料利用环节产品，如PS装饰线条，有一定相似性。

  不过，英科再生的回收环节，即自产塑料回收设备和自建塑料回收网络，与上述公司均无可比性。

  从塑料回收开始到塑料再生、再生塑料制品，最后回到循环回收，英科再生的全产业链业务有着多种优势：保证其可获得稳定且充足的原材料；先进的塑料再生技术，提升了造粒质量、降低了损耗；具有消费属性的再生塑料制品，增厚了公司盈利，确保了回收的经济性。

  英科再生披露，在PS回收再利用领域，根据中国塑料加工工业协会出具的市场占有率说明，2019年度中国境内聚苯乙烯线条生产线（包括新料和再生料）共计963条产线，英科再生聚苯乙烯线条，占境内聚苯乙烯线%。

  产业政策支持、环境保护和资源节约意识提高、“以塑代木”成为全世界生产和消费的一种趋势、再生塑料技术进步推动行业发展等行业面临的机遇，让英科再生的前景备受期待和关注，但公司也需要克服一些困难，比如国家再生资源回收循环体系尚不完善；行业内大多数企业资本投入力度不足，影响了行业的长期有序发展；人才引进能力不够等等。